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对中国移动今后三年的估计

时间:2024-04-04 22:13 来源:证券之星 阅读量:9988   

管理层说得很明确,今后三年,中国移动营收和利润会保持可持续的良好的增长。

在收入增长的同时,资本支出会稳中有降。

2022年资本开支1852亿,2023年1803亿,2024年计划为1730亿。今后三年,资本支出在保持稳定的同时,会略有下降。

在资本开支稳中有降的同时,折旧也稳中有降,折旧占营业收入的比例,也会有所下降。

5G设备折旧从7年调整到10年,这不是调节利润,管理层强调中国移动有特别强的赢利能力,不需要用折旧来调节利润。之所以调整折旧年限,一是预期设备有效使用期发生了变化,将来6G和5G要协同组网,5G的设施很大程度上可以复用。二是5G技术已经很成熟了,7年确实太短了,友商都是10年,中国移动7年,信息不可比,这不合适。

今后三年,自由现金流将高于利润的增长。自由现金流=经营活动现金流-资本开支,2023年中国移动的自由现金流从955亿增长到1234亿,增长29.2%。今后三年有望保持两位数增长。

2023年,中国移动全年派息每股4.83港元,比2022年增长9.5%。以目前的股价计,股息收益率为7.1%。公司承诺,从2024年起,三年内,现金分红逐步提升到75%以上。如果股价不涨,中国移动的股息收益率很快会达到10%以上。

目前中国移动港股的市值为1.45万亿港元,合1.34万亿人民币。公司有现金及银行存款2341亿,无带息借款。2023年经营活动现金流为3037亿。这意味着,不进行资本支出的话,3.6年就可以收回成本。

目前10年期国债收益率只有2.298%,中国移动的股息率高达7.1%,且今后三年确定能增长。如此好的投资机会,为什么大家视而不见呢?

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